深港通带来新理念 三大板块绩优蓝筹股成首选
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2019-08-13 10:20

将于12月5日开通,市场人士认为这是股市最大利好。就近期市场来看,低估值的绩优蓝筹股已经获得资金明显布局。在业内人士看来,大盘反弹中个股明显分化,资金调仓换股动作频繁。时至深港通开通之际,绩优蓝筹的安全边际将吸引更多资金关注,投资者可重点关注家用电器、医药,以及汽车等板块。

在消费升级趋势的带动下,家用电器行业整体毛利率水平在稳步改善。整体来看,家用电器行业2016前三季度收入加速增长,盈利能力继续提升,在2015第四季度低基数效应下,预计2016第四季度家用电器板块将在白电业绩带动下实现更快增长。从估值角度来看,家用电行业估值相对于沪深300的估值溢价仍处于历史低位。

而格力近日的涨停,市场议论纷纷,从基本面的角度(涨停前1397亿市值)难以解释,大部分机构投资者认为应该是保险资金大规模介入——最大的可能直指安邦。

而在目前宏观环境下,虽然家电行业面临一定业绩增长压力,但龙头个股同样展现出平稳的增长态势。对于处在价值洼地的家用电器板块来说,板块安全边际仍十分明显。有行业人士就表示,家用电器行业确定的业绩增长以及较低的估值仍是蓝筹阵营中值得关注的行业之一。投资者可关注传统家电企业转型的龙头公司,以及部分业绩稳定增长的小家电上市公司。

除此之外,投资者还可关注“新家电”快速崛起的产业机会。分析师张立聪指出,众多“新家电”产品,如烤箱、洗碗机、吸尘器等等,已经进入生活。测算,2018年“新家电”在国内市场的销售规模将超过1千亿元。“新家电”市场的快速增长来自需求、供给两端的共同作用。随着“新家电”领域的龙头企业陆续上市,资本市场也将成为产业发展的重要推手。值得注意,“新家电”领域的企业通常出口业务占比较高,当前,短期为这些企业带来汇兑收益,长期将有利于订单向中国转移。

投资策略上,张立聪表示家用电器行业的机会主要集中于三条主线。一是未来成长空间广阔的“新家电”龙头企业,重点推荐、、、;二是受益于产品迭代的洗衣机龙头,重点推荐、;三是受益于景气复苏,有望迎来“补库存”行情的空调产业链,重点推荐、格力电器、三花股份、。

受益空调回暖,公司收入增速环比改善明显,预计公司四季度空调业务增速将继续环比改善。申万分析师刘迟到表示,公司将以市场为导向,全面推行T+3模式,通过制造的柔性化、物流体系的配合等,彻底对公司生产模式进行改造,未来运营效率的提升将推动盈利能力提升。目前和收购KUKA进展良好,已通过欧盟、美国、中国、俄罗斯、巴西、墨西哥的反垄断审查,剩下美国外资投资委员会和国防贸易管制理事会审核;公司加快整合东芝白电业务,将进一步发乎其在日本和东南亚的优势,助力美的开拓国际市场。

高端定位+立体渠道+有效激励使公司享受到与消费升级共振带来的好处,良好的产品规划和品牌定位发挥了巨大作用。民生证券分析师马科表示,公司作为家电绩优股,连续多年保持稳定增长,且未来仍将持续。收入端房地产拉动短期仍在,渠道下沉和嵌入式新品快速扩张为未来业绩稳增提供支撑;较高预收款与预付款显示出公司对未来产品销售的坚定信心;利润端高毛利产品与电商渠道收入占比将继续提升,拉动毛利率水平走高;良好的费用管控能力也保证了净利率水平。未来公司业绩仍将保持稳定增长,维持强烈推荐评级。

公司前三季度实现营业收入同比增长25%,净利润同比增长33%,扣非归母净利同比增长52%。新业务高速增长。分析师陈子仪认为公司未来三年业绩保持25%以上复合增长的确定性强。首先是洗衣机行业保持稳定增长;其次是洗衣机行业双寡头垄断格局正在形成,未来市场集中度正在稳步提升,公司的市场占有率仍旧有提升空间;最后是洗衣机行业双寡头格局有望带来垄断红利,对比空调行业龙头15%和厨电行业龙头20%的净利率,公司净利润率提升空间较大。基于以上逻辑,公司长期稳定发展可期。

公司是我国西式小家电龙头,品类扩张、内销发力将带动收入稳定增长,创新产品占比提升、平台化自动化降低成本将带动盈利能力持续提升,同时也将显著受益于人民币贬值。有券商指出,人民币贬值对国内出口整体将有较好拉动,利好出口企业。公司约90%的收入来自于出口,大部分均是以美元计价和结算。2011-2012年人民币持续快速升值,影响毛利率下降3.1%、2.2%;从2015年下半年开始,美元兑人民币汇率进入上升周期,人民币贬值推动公司的毛利率持续上升,预计未来3年利润将翻番。

对于医药行业来说,确定性的真成长是最好的防御,因为稳定的成长带来了足够的安全边际。有行业分析师指出,医药行业的大逻辑并没有发生变化,长期稳定的需求推动行业继续前行。随着估值的回落,在良好的基本面支撑下,资金回补或将推动医药股出现估值修复行情。

在存量的结构调整和市场的增量发展的带动下,医药板块会重新进入一个新的景气周期,这个周期将以创新品种、优质品种、优质企业为主导。医药行业的各细分领域来看,上海证券分析师魏赟分析指出,制药子行业着重关注医保目录调整带来的中长期的投资机会;医药商业领域会快速集中,外延并购仍是关键词;医疗服务受政策扶持,会维持高景气度。重点关注已经有较长时间积累、逐步进入回报期、绑定医生资源丰富的公司;医疗器械则从产业链上下游多元化整合布局着手,关注快速成长的平台型公司。

可以看到的是,医药板块上市公司众多,且有多个细分领域,从投资角度来看,有分析师表示投资者一方面可以关注业绩稳定增长的低估值个股。目前医药行业增速趋稳,其中部分上市公司表现又好于行业整体增速,这些低估值个股增速也在10%-20%之间,安全边际充足;另一方面是看好景气度向上的子行业,如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业、药用辅料等。

具体来看选股上,具备业绩支撑和真正成长价值的个股将成为投资焦点,分析师田加强建议关注四条主线:第一,行业整合加速、业绩兑现相对确定性高的医药流通企业,如、、、等;第二,估值较低、成长性确定,并兼具定价权壁垒和类消费属性的中医药板块,建议关注、、等;第三,以临床价值为导向的创新性药企和优质仿制药企,重点推荐、等;第四,预期修正、逐步获得市场认可的和。

公司坚持大品种战略,预计公司前五大主力品种安宫牛黄系列、六味地黄系列、阿胶系列、同仁牛黄清心系列及同仁大活络系列保持了20%以上的增长,贡献了工业板块40%以上的收入,同时公司重点培育的巴戟天寡糖胶囊市场逐步打开。随着品种结构的持续优化,公司毛利率水平稳步提高,前三季度公司业绩符合市场预期。中信证券分析师田加强预计在同仁堂科技、同仁堂国药的驱动下,医药工业板块总体实现了两位数增长。此外,旗下门店持续扩张,名医名药相辅相成预计商业板块保持了两位数的稳健增长。

公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司申报的人凝血因子Ⅷ取得国家食品药品监督管理总局下发的药物临床试验批准,此次子公司凝血因子Ⅷ获批临床,将进一步巩固华兰龙头地位。民生证券分析师马科指出,公司疫苗研发和申报进展顺利,目前AC群流脑多糖疫苗、乙型肝炎疫苗(小儿剂型)已完成临床试验并申报了生产文号,人用狂犬病疫苗车间也完成了新版GMP改造,上市后将打开疫苗成长空间。此外,公司单抗产品储备丰富,多个产品已经申报临床,曲妥珠单抗7月也取得了临床批件,未来业绩值得期待。

前三季度公司业绩符合预期,内生性增长强劲,扣非净利润占比逐年提升。中信证券分析师田加强指出,公司业绩的较高稳定性和成长性已不断得到验证;中期来看随着在建床位数的投入运营,医疗服务板块预计于2017年起迎来业绩释放,同时公司单抗研发预计于2018年起将步入收获期;长期来看公司全产业链的布局有望充分实现板块间的协同,国际化战略逐步打开长期发展空间。此外,考虑到公司估值已位于2008年以来的最低位置,价值被显著低估,未来在业绩逐步验证和子公司陆续上市的催化下,公司的价值料将得到重估。

公司业绩高增长持续,新AN-DA值得期待。中金公司分析师代雯指出,阿帕替尼逐季放量,全年收入有望超过8亿元,带领整体业绩增长冲击30%。下半年预计有新的ANDA获批,属于中型品种,净利润均在一千万美金以上,是明年业绩增长的主要动力。此外,公司还是国内最早布局自体免疫缺陷疾病小分子治疗药物的公司,其抑制剂对中轻度类风关及强制性脊柱炎的治疗效果可媲美传统单抗,但生产成本远低。公司已经在自体免疫缺陷领域形成完美管线,研发及临床进度远快于其他竞争者,该领域有望在未来成为恒瑞新的增长点。

蓝筹股再获市场关注,随着汽车行业内部有所分化,但整体来看在高景气不改背景下,行业整体盈利能力持续回升。从最新数据来看,10月,我国汽车产销比上月略增,同比均保持快速增长,增速超过15%;1月-10月,汽车产销同比呈较快增长,增幅明显高于上年同期。

在汽车行业中,新能源汽车备受市场各方关注。在行业人士看来,近两年来在国家政策引导和各方努力下,我汽车在研发推广、技术水平等方面取得明显成效,产销快速增长。而通过近期多个标准的出台也印证了国家支持新能源汽车的战略并未改变,整个产业仍会有非常大的发展空间,尤其是纯电动乘和纯电动专用车产业链,三元动力电池和电机电控。

从业绩角度来看,汽车行业内部仍有分化,整车制造企业业绩有增有减,而新能源汽车产业链则保持了不错的业绩增速。而业绩的增长和新能源汽车产销两旺必不可分。从中期角度而言,新能源汽车产业链仍是汽车行业中的重要投资主线。新能源汽车骗补核查结果此前已经公布,后续国补调整、车型目录等一系列政策有望陆续落地,且板块前期调整幅度较大,市场有望迎来一轮预期修复行情,三元、车桩运营、物流车、供应链仍是重点配置方向。

板块机会方面,中泰证券曾朵红认为,2016年汽车行业景气度回升是大概率事件,建议一方面积极布局低估值蓝筹标的,如受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如、、和;新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、、、、;另一方面可以积极参与市场热度高,弹性大的标的,如前瞻性布局智能驾驶、领域的整车及零部件企业,如、兴民钢圈、等。

目前公司六氟磷酸锂产销量全球排名第一,预计2017年一季度新增扩建3000吨项目可以建成投产,2017年将拥有6000吨的产能,规模优势明显。公司作为行业龙头,其六氟磷酸锂持续放量带来公司业绩持续暴涨。天风证券分析师张淼指出,公司并购红星汽车,切入新能源整车制造领域,当前红星汽车拥有物流车、面包车、微型乘用车等三款车型的生产资质,其物流车进入了推广目录;另外,今年公司向红星增资2亿元用于拓展其产品线,公司发展新能源整车的决心坚定。未来和新能源整车有望成为公司新的利润增长点。

公司2016年新能源汽车销量预计翻番,达到2万辆以上。民生证券分析师朱金岩认为主要驱动力有三点:第一,轻卡是卡车最大的细分市场,主要用于物流、环卫等,其用途特性使电动轻卡有良好的发展机会。公司向电动轻卡延伸,2016年将推出首款产品。依托公司传统轻卡优势,预计纯电动轻卡有望成为公司重点业务;第二,布局上游缓解产能瓶颈,开拓下游加速异地推广,未来上下游效果逐步凸显,构成良性循环;第三,公司在新能源领域多年技术储备,产品历经六代更迭,管理层重质量保安全,长久发展的基石。

公司继续深度布局全国性充电网络。截止三季度末,公司累计签约城市138个、成立合资公司51个、项目落地城市177个,全国累计投建及运营充电站数量为6958个、充电终端约87850个,其中公共充电站约3977个、充电终端约52232个。金公司分析师季超指出,下游火爆的新能源汽车销售有望催生充电需求的爆发,特锐德作为国内创新型充电网络领导者有望成为潜在充电需求爆发的最大受益者,预计公司充电业务的自由现金流有望于2019年开始转正并积极贡献盈利。

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